作為一項(xiàng)重要的外匯管理政策，中國的37號(hào)文自實(shí)施以來一直備受關(guān)注。該政策規(guī)定，外國投資者在中國設(shè)立企業(yè)時(shí)，需要在設(shè)立后一定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行返程投資，以保證外匯的流動(dòng)性和穩(wěn)定性。然而，近年來有不少企業(yè)和投資者對(duì)這一政策提出了質(zhì)疑，認(rèn)為其對(duì)企業(yè)的發(fā)展和投資者的利益造成了不利影響。那么，37號(hào)文可以沒有返程投資嗎？本文將對(duì)此進(jìn)行解讀。

首先，我們需要了解37號(hào)文的具體內(nèi)容。該政策規(guī)定，外國投資者在中國設(shè)立企業(yè)時(shí)，需要在設(shè)立后一定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行返程投資。具體來說，對(duì)于外商投資企業(yè)（以下簡稱“外企”），其注冊(cè)資本在1000萬美元以下的，應(yīng)在設(shè)立后1年內(nèi)返還30%的注冊(cè)資本；注冊(cè)資本在1000萬美元以上的，應(yīng)在設(shè)立后3年內(nèi)返還50%的注冊(cè)資本。對(duì)于外商獨(dú)資企業(yè)和外國自然人投資企業(yè)，其注冊(cè)資本在1000萬美元以下的，應(yīng)在設(shè)立后1年內(nèi)返還全部注冊(cè)資本；注冊(cè)資本在1000萬美元以上的，應(yīng)在設(shè)立后3年內(nèi)返還全部注冊(cè)資本。

那么，為什么要實(shí)行返程投資政策呢？主要原因是為了保證外匯的流動(dòng)性和穩(wěn)定性。外匯是國際貿(mào)易和投資的重要媒介，對(duì)于一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要。如果外國投資者在中國設(shè)立企業(yè)后將資金全部或大部分轉(zhuǎn)移出境，將會(huì)導(dǎo)致外匯的流失，從而對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成不利影響。因此，返程投資政策的實(shí)施可以有效地控制外匯的流動(dòng)性，保證外匯的穩(wěn)定。

然而，近年來有不少企業(yè)和投資者對(duì)返程投資政策提出了質(zhì)疑。他們認(rèn)為，該政策對(duì)企業(yè)的發(fā)展和投資者的利益造成了不利影響。具體來說，以下幾點(diǎn)是他們的主要觀點(diǎn)：

1. 返程投資政策增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。對(duì)于外企來說，返程投資意味著需要將部分資金留在中國，而這些資金可能無法得到有效利用，從而增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

2. 返程投資政策限制了企業(yè)的自主決策權(quán)。由于需要進(jìn)行返程投資，企業(yè)在資金使用方面的自主決策權(quán)受到了限制，從而影響了企業(yè)的發(fā)展。

3. 返程投資政策對(duì)投資者的利益造成了不利影響。對(duì)于外國投資者來說，返程投資意味著需要將部分資金留在中國，而這些資金可能無法得到有效利用，從而影響了投資者的利益。

那么，37號(hào)文可以沒有返程投資嗎？答案是不可以。返程投資政策是中國外匯管理政策的重要組成部分，其實(shí)施是為了保證外匯的流動(dòng)性和穩(wěn)定性，是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要手段。雖然該政策對(duì)企業(yè)和投資者造成了一定的負(fù)擔(dān)和影響，但是在保證外匯穩(wěn)定的前提下，政府也在不斷地優(yōu)化政策，減輕企業(yè)和投資者的負(fù)擔(dān)。例如，近年來政府對(duì)外商投資企業(yè)的返程投資政策進(jìn)行了調(diào)整，將返程投資的比例降低到了30%和50%，從而減輕了企業(yè)的負(fù)擔(dān)。

總之，返程投資政策是中國外匯管理政策的重要組成部分，其實(shí)施是為了保證外匯的流動(dòng)性和穩(wěn)定性，是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要手段。雖然該政策對(duì)企業(yè)和投資者造成了一定的負(fù)擔(dān)和影響，但是在保證外匯穩(wěn)定的前提下，政府也在不斷地優(yōu)化政策，減輕企業(yè)和投資者的負(fù)擔(dān)。因此，企業(yè)和投資者應(yīng)該遵守政策規(guī)定，合法合規(guī)經(jīng)營，共同推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。